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ANALISE DE PROJECTOS

DE INVESTIMENTO

2020 (1o^ semestre)

UNIVERSIDADE EDUARDO MONDLANE

Lovemore Chibaya

DEFINICOES

INVESTIMENTO

Aplicacao de recursos no momento presente (future proximo) na perspectiva de um beneficio futuro, geralmente superior ao sacrificio presente.

PROJECTO

Um Projecto é um trabalho não repetitivo, planificado e realizado de acordo com especificações técnicas determinadas, e com objectivos de custos, investimentos e prazos pré-fixados.

“ Projecto de Investimento ” geralmente associado

a actividade empresarial, ou investimentos de

natureza social do Estado (infra-estruturas).

“ Projecto ” como uma estrutura independente esta

usualmente associado a atingir objectivos

especificos (termos de referencia), com orcamento

proprio, estrutura independente, metricas de

avaliacao especifica.

Empresas Novas. Dentro da Empresa Tempo Ilimitado

Maximizacao da Riqueza

Privado, Publico ou PPP

Tempo limitado Estado/ Parceiros de Desenvolvimento

Objectivo Socio- Economico (^) 1

CENARIOS DE ANALISE

PROJECTO UNICO

CARTEIRA DE PROJECTOS

Projecto considerado de uma forma isolada, mas cujo impacto interessa as

partes envolvidas e responsaveis pelo projecto no contexto da riqueza

subjacente.

Projecto cujo desenvolvimento envolve independencia de outras actividades

ou projectos, podendo traduzir-se em unidades autonomas de negocio em

todas as vertentes (gestao, financas, estrategia, resultados, …).

Decisao deliberada (isolamento ou stand-alone)****.

Implementacao independente por natureza.

Projectos considerados como uma carteira de investimentos ( portfolio ).

Podem ser:

INDEPENDENTES

DEPENDENTES

Quando, num cenario de dois projectos ou mais, o volume de negocios de um ou mais projectos nao estiver em funcao da realizacao ou nao de um ou mais Projectos. Quando sao complementares (efeito positivo), concorrentes (efeito negativo) ou mutuamente exclusivos (nao realizacao simultanea). (^) 3

TIPOLOGIA DE PROJECTOS

Por insercao num sector de actividade  Agrícolas  Industriais  Prestação de serviços (Comerciais)  Multi-sectoriais: agro-indústria

Por natureza do investidor  público  Privado

Por relação com a actividade produtiva  directamente produtivos: bens e serviços colocados no mercado  indirectamente produtivos: criação, renovação ou expansão dos serviços de apoio ao processo de produção Exemplo: infraestruturas

TIPOLOGIA DE PROJECTOS

Por relações entre investimentos:  Projectos independentes  Projectos dependentes  Mutuamente exclusivos Por cronologia de fluxos de tesouraria = Distribuicao temporal de receitas e despesas  Convencionais Despesa t = 0, remuneração nos períodos seguintes Despesa t = 0 e receita num dado momento i Despesas escalonadas ao longo de certo tempo e remuneração do investimento num dado momento i  Não convencionais fluxos de investimento simultâneos com a realização da exploração

TIPOLOGIA DE PROJECTOS

Quanto a origem dos fundos:  Nacional e/ou estrangeiro

Quanto a dimensao :  Pequenos: nao tem impacto no nivel de precos  Grandes: exercem influencia sobre o nivel de precos.

Quanto ao tipo de financiamento :  Donativos/Credito (Nacional e/ou estrangeiro), autofinanciamento e misto.

FASES E CICLO DE UM PROJECTO DE INVESTIMENTO

Estabelecimento de Objectivos

 Objectivos mais concretos, afastando-se do objective “abstracto” da maximizacao de valor:  Metricas monetarias dominam o mundo empresarial (ex: crescimento de quotas de Mercado, preco da accao, etc.)  Matrica nao-monetarias dominam o mundo das ONGs e o Estado (ex: populacao com saude, agua mais limpa, maior transparencia, etc…).

Desenvolvimento de Uma Estrategia

 A estrategia estabelece a direccao geral da empresa, na qual oportunidade de investimento deverao ser identificadas.  O enfoque e a geracao de riqueza atraves da criacao de vantagens competitivas.  A Avaliacao olha para o exterior (oportunidades e ameacas) e para o interior (pontos fortos e pontos fracos). Procura de Oportunidades de Investimento

 Pesquisanovos produtos, estudos de mercado, identificacao de criterios de seleccao, “targets” para aquisicao, …

IDENTIFICACAO & PREPARACAO

Estudos tecnicos e economicos - CENARIOS/VERTENTES

Avaliacao e Seleccao do Projecto

Implementacao e Monitoria

 Analise do Projecto nas vertentes empresariais e/ou economica (optica da colectividade).  Decisao/ Escolha.

 Implementacao do investimento e consequente funcionamento.  Controlo.

POST-AUDIT

No final do projecto ou quando o projecto estiver numa fase de maturidade/estabilidade – licoes aprendidas, case studies , decisao vs resultado.

Envolvimento dos colaboradores.

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RECURSOS (^) INFRA-ESTRUTURAS MERCADO

CUSTOS, ECONOMIAS DE ESCALA

SERVICOS COMPLEMENTARES & LIGACOES INDUSTRAIS

LEGISLACAO

Contexto para estratégia e rivalidade

Condições de factores de produção

Condições da procura

Indústria relacionada e de suporte

Quantidade e custo de factores: Recursos naturais Recursos humanos Recursos financeiros Infra-estrutura física Infra-esrutura de informação Infra-estrutura científica e tecnológica Presença de fornecedores locais capazesPresença de indústrias relacionadas competitivas

Clientes sofisticados e exigentes Clientes que antecipam outros noutros locais

Contexto que encoraja investimento e “upgrading” sustentável Concorrência entre rivais locais

Fonte: Michael Porter in Competition 1998:211, HBS Press

DIAMANTE INDUSTRIAL

ESTUDOS PRELIMINARES - LOCALIZACAO

ESTUDOS PRELIMINARES - LOCALIZACAO

Checklist dos factores de localização

 Localização e terreno: topografia, preço do terreno, direitos de acesso.

 Facilidade de transporte: estradas (largura, segurança, qualidade), pontes, caminhos de ferro (capacidade, tarifas), transporte marítimo (portos), transporte aéreo (pista e extensão, armazenagem), sistema de transporte de passageiros (autocarros e outras formas).

 Fornecimento de água: qualidade, pressão, temperatura.

 Fornecimento de energia: custo, disponibilidade, tarifas.

 Combustível e gás: disponibilidade, preço.

 Sistema de comunicações: telefone, fax, internet.  Mão-de-Obra: disponibilidade, qualificação, leis de trabalho.

 Regulamentos fiscais e legais: impostos, alfândegas, taxas de amortização, incentivos fiscais.

 Condições de vida social: casa, alimentação, assistência médica, escolas, recreação.

Modelo de Negocio

A vertente comercial indica a possibilidade de absorção da oferta do bem ou

serviço proposto pelo projecto e serve de ponto de partida na formulação do

modelo de negócio a ser implementado.

Um bom modelo de negócio responde a questões básicas como: quem são os

clientes do projecto? O que é que os clientes valorizam?

Teste Quantitativo

Qual é a lógica económica que justifica que o projecto pode criar valor para os

clientes a um custo aceitável? Como qualquer modelo de negócio, torna-se

necessário considerar a vertente concorrencial (estratégia) e, numa fase

posterior, o teste quantitativo para determinar a viabilidade financeira. É neste

contexto que as informações analisadas servem para dimensionar e escalonar

os investimentos do projecto. Por exemplo, a viabilidade de uma fábrica de

automóvel requer economias de escala, ou seja, segmentos de mercado com

dimensão. Este é um exemplo da necessidade de interacção entre a viabilidade

comercial e a viabilidade financeira de um projecto.Magretta ( 2002 : 87 ).

ESTUDOS PRELIMINARES - MERCADO

Modelo da Estrutura Concorrencial

Novas entradas

Rivalidade no Sector

Ameaça de novas entradas

Barreiras à entrada: Economia de escala. Necessidade de capital. Custos de retirada e mudança. Propriedade industrial. Acesso a canais de distribuição e materiais. Politica do governo. Possibilidade de retaliação letal. Fornecedores Força de negociação dos fornecedores

Determinantes da concorrência no sector: Crescimento da indústria. Nivel de custos fixos/ de estrutura. Barreiras à saída. Diferenças no produto. Compradores

Bens substitutos

Determinantes do poder de fornecedores: Diferenciação dos inputs. Custos de alteração das fontes. Existência de inputs sucedâneos no mercado. Ameaças de integração. Importância do volume para o fornecedor. Política do governo.

Fonte: adaptado de Michael Porter, in Competitive Advantage , 1995, the Free Press

Ameaça de bens substitutos

ESTUDOS PRELIMINARES - MERCADO

ESTUDOS PRELIMINARES - MERCADO

ANALISE DA PROCURA

 Identificação dos produtos/ serviços do projecto.

 Identificação e descrição dos segmentos de mercado.

 Descrição do perfil de consumidores do projecto e respectiva estimativa.

 Análise dos factores que determinam a procura, nomeadamente: o preço, o rendimento per capita, produtos substitutos, produtos complementares, dentre outros.

 Importações em quantidade e valor no caso de projectos de substituição de importações.

 Exportações do produto e evolução do preço no caso de projectos orientados para exportação.

 Evolução dos sectores pertinentes no caso de bens intermediários (por exemplo, o sector de construção para um projecto de fábrica de cimento).

 Análise da legislação e enquadramento legal do projecto, em termos de direitos aduaneiros, incentivos fiscais ou medidas de segurança e ambiente.

ESTUDOS PRELIMINARES - MERCADO

TAXAS MEDIAS DE CRESCIMENTO

C 2  C 0. 1  g  C 0. 1  g. g  C 0. 1  g. 1  g  C 0. 1  g

C 1  C 0  C 0. g

n

C n  C 0 1  g

 n  t  1 , t

n C

C g

i

j ij (^) PI

PF NC 

UTILIZACAO DOS COEFICIENTE TECNICOS

ESTUDOS PRELIMINARES - MERCADO

COMPARACOES INTERNACIONAIS

 Quando produtos/servicos de um projecto sao escassos numa regiao/ pais.

 Deve-se elaborar um benchmark com paises onde se produz.

 Necessidade de considerar:

o Padrões de consumo.

o Niveis de rendimento.

o Factores de procura.

 Deve-se ter em conta uma serie temporal historica.