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Introdução
Durante toda ultima década as bolsas de valores passaram a desempenhar um novo papel de grande importância no sistema financeiro nacional e internacional. Em termos quantitativos os mercados que operam por meio de bolsas cresceram em uma escala nunca antes imaginada, o que lhes atribuiu um papel activo e uma grande responsabilidade no centro da economia mundial. Bolsas de valores é uma instituição própria de sistema capitalista onde são transaccionadas em regime de mercado aberto e de forma adequada e clara, acções de empresas desde que cotadas em bolsa e outros produtos financeiros, como os títulos com objectivo de investimento de capital. As operações em bolsas de valores só podem ser feitas por pessoas jurídicas, devidamente credenciadas.
Bolsas de valores
Antecedentes das bolsas de valores
A origem das bolsas de valores é bastante remota. Alguns escritores a localizam nos impérios dos gregos, outros nos collegium mercatorum dos romanos fuduks (bazares) dos palestinos. Não há uma definição histórica clara sobre isso. Sabe-se apenas que elas surgiram em épocas distintas com atribuições não as vinculam especificamente a valores mobiliários. Mas o comportamento dos mercados sintetizavam o procedimento comercial que daria vida as bolsas.
A palavra ‘Bolsa’, no seu sentido comercial e financeiro nasceu em Bugres na cidade lacustre de Bélgica, capital de Flandres, pertencente a liga Hanseatica, onde se realizavam assembleias de comerciantes nas cãs de um senhor chamado Van Burse, em cuja fachada havia um escudo com três bolsas, brazão de armas do proprietário.
Joseph de La Veja é o primeiro narrador que conta a história das bolsas. Diz que a “bolsa ee uma pequena praça rodeada de pilares, e chama-se assim por encerrarem-se nela os mercadores com em uma bolsa, já pelas diligencias em que cada um faz de ai encher a sua”…
Em 1698 foi fundada a bolsa de Fundos públicos de Londres, que dava acesso ao público em geral, orientada por um delegado e com associados brokers (intermediários) e jobbers (que negociavam por conta própria). Poço tempo antes, os ingleses haviam instalado o Banco da Inglaterra, quando o Senhor Isaac Newton, administrando a Casa da Moeda, fixava para sempre o padrão de purificação de Ouro e cunhagem de Moedas de ouro. Esses factos criavam, por assim dizer, o primeiro sistema financeiro integrado moderno. Embora as operações com valores já estivessem legalizadas naquele ano, exigiu também a organização da Bolsa de Valores com carácter oficial.
Mas só no século XVIII essas instituições atingiram grande desenvolvimento, quando as exigências de crédito público obrigaram os banqueiros a fazer empréstimos em títulos de obrigação. Com a expansão das sociedades, foi permitindo grandes agrupamentos de recursos, elas assumiram um papel preponderante na oferta e procura de capitais. A primeira bolsa de valores da história, isto é, um local onde se reunia diversos comerciantes para a realização de negócios relacionados a participações e cotas em empresas surgiu em 1487, na cidade de Bugres, Bélgica. Entretanto, a primeira acção comercializada em uma bolsa de valores que se tem registo pertence a companhia Holandesa das índias orientais e foi negociada em 1602, na bolsa de
Em 1998,foi criada a bolsa de valores de Moçambique (BVM) e aprovado os seus regulamentos internos através dos decretos nº48/98 e 49/98 de 22 de Setembro, tendo o Banco de Moçambique (BM) assumido o papel de agente financeiro d liquidação das operações de Bolsa.
A bolsa de valores de Moçambique é uma entidade que tem por objecto a organização, gestão e manutenção de um mercado central de valores mobiliários cabendo a ela manter os meios e sistemas apropriados para o funcionamento de um mercado livre para a transacção dos valores mobiliários cotados.
O acesso a bolsas de valores de Moçambique pode ser feito em dois mercados distintos: o mercado de cotações oficiais (destinado a empresas de grande porte), e o segundo mercado (destinado as pequenas e médias empresas).
Vantagens da bolsa de valores de Moçambique
- Os seus investimentos são geridos dentro dos padrões legal e internacionalmente reconhecidos.
- As acções negociadas em bolsa beneficiam de 50% de isenção do imposto sobre o rendimento (IRPC/IRPS), o que obviamente aumenta os ganhos que dai advêm;
- No acto de emissão e da realização de transacções, os valores mobiliários de isenção do imposto de selo;
- É um instrumento alternativo de financiamento das empresas;
- Custo de financiamento reduzido em relação ao crédito bancário (emissão de acções, obrigações, papel comercial, entre outros);
- É um meio de acesso a financiamentos internacionais através de mobilização de investidores internacionais;
- Incentiva a canalização da poupança para o investimento produtivo, pois a rendibilidade é potencialmente mais alta que nos depósitos a prazo;
- Permite o conhecimento do valor das empresas através do estabelecimento e um preço de mercado
Formas de financiamento oferecidas pela bolsa de valores de Moçambique
O financiamento do estado através do mercado:
- Empréstimos obrigacionistas (obrigações do tesouro);
- Privatizações (venda de participações do estado nas empresas);
O financiamento das empresas através do mercado:
- Recurso ao crédito;
- Empréstimos obrigacionistas (obrigações privadas);
- Papel comercial;
- Título de participação;
- Realização de capital;
- Emissão de novas acções;
- Mercado secundário (valorização).
Evolução no Brasil
Desde os mercados mediavam ate hoje, as bolsas de valores vêem sofrendo transformações em sua estrutura. No Brasil, seu desenvolvimento esta ligado ao desenvolvimento da estrutura financeira do pais que se assegurou sobre dois tipos de instituições; os bancos comerciais e as bolsas de valores. As disposições do ofício já apareciam na legislação, a partir do século XVIII, mas a regulamentadora actividade só viria a acontecer em 1945, através do Decreto numero 417, com o objectivo principal de evitar a interferência, nessas operações de um número irrestrito de pessoas. Desde então, os Corretores Oficiais de Fundos Públicos passaram a ter cargos vitalícios, mediante a nomeação do Ministro da Fazenda, tendo em vista quando apresentavam o Governo em seus actos.
As actividades das bolsas e corretoras dos demais estados (além do então distrito Federal) foram regulamentadas pelo governo federal somente em 1934, através do decreto nº 24.275. mas a
Organização e funcionamento das Bolsas De Valores
Existem três formas de negociação da bolsa de valores:
Viva voz : neste caso, os representantes das corretoras apregoam suas ofertas de viva voz especificando o nome da empresa, o tipo de acção e a quantidade e o preço de compra ou de venda. No pregão de viva voz, são negociadas apenas as acções de maior liquidez.
Pregão-electronico : pelo sistema electrónico de negociação a oferta de compra ou de venda ee feita por terminais de computadores. O encontro das ofertas e o fechamento dos negócios são realizados automaticamente pelos computadores das bolsas.
After-market: as acções são negociadas pelo sistema de mega bolsa; só podem ser negociadas acções no mercado a vista; somente acções com base de preço estabelecida pelo horário regular de negociação (pregão diurno0 podem ser negociadas no pregão de after market (principio da liquidez).
Negociação em Bolsa
A negociação em bolsa é realizada segundo quatro processos:
- Comum;
- Directo;
- Por leilão;
- Por oferta.
Negociação Comum: realiza-se entre dois representantes; apregoação de viva voz menciona a intenção de comprar e vender o título, características, quantidade do preço unitário. Havendo interesse a transacção é concluída mediante a declaração da palavra ‘fechado’. Depois do preenchimento da boleta (contrato simplificado de compra/venda) pelo vendedor que colhe a assinatura do comprador e a entrega para registo no ponto de negociação.
Negociação Directa: o mesmo operador é simultaneamente comprador e vendedor; comprador para um dos clientes da sua correctora e vendedor para outra. A apregoação é feita por um representante da bolsa, que diz negócio directo: correctora XXX que compra e vende XXX acções de XXXX por XXX alguém paga mais? Alguém vende por menos?
Negociação por Leilão: semelhante a negociação directa. Ao ocorrer a apregoação de compra e venda de grande quantidade o representante da bolsa, interfere colocando o leilão.
Negociação por oferta: realizada entre dois representantes, sendo um deles representado pelo posto de negociação que recebeu sua oferta. Um operador pode registar num posto sua oferta e compra ou venda de uma acção e ela será fechada mesmo sem sua presença desde que haja algum interessado.
Ordens de Bola
As ordens relativas a operação de compra ou venda de títulos na bolsa, podem ser dadas pelos investidores directamente a um corrector que a deve executar a intermediários financeiros que depois contactam os corretores.
Tipos de Ordem de Bolsa
Os investidores podem emitir aos seus corretores vários tipos de ordem de bolsa de compra e venda de acções. As mais comuns são:
- O mercado: executada imediatamente ao melhor preço e o risco de preço é insatisfatório.
- Limitada: fixa limites de preços. Pode demorar a ser executada. É executada dentro dos limites ou por preço melhor.
- Casada: compra com recursos de venda prévia; venda para suprir recursos de compra prevíamos se efectiva se executar ambas as transacções; pode especificar qual operação deve ser executa primeiramente.
- De financiamento: compra a vista para vender a termo; só se efectiva executar ambas as transacções;
- Administrada: especifica somente a quantidade e características.
Conclusão
No desenrolar do trabalho concluímos que para o investimento o bom funcionamento de de acções existe duas alternativas possíveis de compra: compra directa de acções ou compra de quotas em fundos de investimento de acções, mas isso depende do investidor, Se quer apostar em investimento directo em acções, que é mais popular entre investidores mais experientes, com mais informação sobre o mercado e normalmente gostam de administrar seu próprio dinheiro. Ao passo que Fundos de Investimento é mais popular entre investidores que não tem tanto tempo (ou vontade) de administrar a sua carteira, e preferem minimizar risco investindo pequenas quantidades em uma carteira diversificada do que em uma única acção. Contudo, nós acreditamos que para se tornar um investidor bem informado basta que tenha acesso a um conteúdo completo sobre as bolsas de valores.
Bibliografia
CAVALCANTE FILHO, Francisco da S. e MISUMI, Jorge Y. Mercado de Capitais. Editora Campus e CNBV, Rio de Janeiro, 5ª Edição, 2002. Capitulo 4.
PINHEIRO, Juliano L. Mercado de capitais – Fundamentos e Técnicas. Editora Atlas, São Paulo,
- Capitulo 5.
SANTOS, José E. dos. Mercado Financeiro Brasile iro. Editora Atlas, São Paulo, 1999.
INFORMAÇÃO DO AUTOR
Nome: Sérgio Alfredo Macore Facebook: Sergio Alfredo Macore ou Helldriver Rapper Rapper Contactos: +258 846458829 ou +258 826677547 Morada: Pemba – Cabo Delgado MOZAMBIQUE E-mail: Sergio.macore@gmail.com ou Sergio.macore@outlook.com NOTA: Qualquer duvida que tiver, me contacte e não hesite em me contactar. PAZ e LUCIDEZ
